Gestern revidierte die Federal Reserve Board seine Zielvorgabe für die Fed Funds Rate auf 0% auf ¼%. Dies stellt einen historischen Tiefstand (bei mehr als einer Hinsicht) für eine quasi-staatliche Einrichtung, die mit der Ausübung unabhängigen Währungspolitik (als Gegensatz zur steuerlichen) Politik der Vereinigten Staaten erhoben. Die Fed, zusätzlich zu der Verringerung der mit einem Zinssatz bereits in der Regierung Papier Rendite bewertet, nahm den beispiellosen Schritt, eine Erklärung dafür< ab, dass es seine niedrig zu halten für die absehbare Zukunft, um die endemische Schwäche zu kämpfen in der Wirtschaft, und dass es verwenden "quantitative Lockerung" (was immer das bedeutet), dringende Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft umzusetzen. Es wurde nun alles geworfen, aber der Küchenspüle zu diesem Problem. Ich kann mir nicht vorstellen, was die zusätzlichen Maßnahmen könnten. Ich wage zu behaupten, dass ich wäre nicht sehr überrascht zu sehen, die Fed bald anbieten zu jedem Amerikaner eine Tasche von Bargeld Hand umzuschreiben alle unsere Hypotheken, geben uns allen neue, besser bezahlte Arbeitsplätze, bieten uns unbegrenzte Kreditlinien (garantiert durch Uncle Sam) so dass wir zurück zu dekadent Mehrausgaben, re-Fugenmasse unsere Badezimmerfliesen, fegen unsere Böden und Freude unsere Frauen.
Ich lebe in New York, doch ich roch den Schweiß Gießen von Mr. Bernanke's Poren den ganzen Weg von Washington. Die Verzweiflung implizit in all diesen Aussagen, die keinen Präzedenzfall in der 95-jährigen Geschichte der Fed haben, ist schockierend zu sehen.
Die Folge von all dem ist die Erkenntnis, dass alles, was bis dato wurde von der Fed und ihrem Partner, dem Treasury Department (dazu später mehr) getan hat, vollkommen gescheitert einer Volkswirtschaft in schweren Rezession zu mildern.
Zusätzlich zu den Beinahe-Gewissheit, dass diese Maßnahmen (auch die, die können wir an dieser Stelle nur vermuten), wird fehlschlagen, scheint niemand die langfristigen Auswirkungen sowohl finanzieller als auch prüfen, ja, verfassungsrechtlichen, diese endlosen Versuchen auf diese Wirtschaft von der natürlichen zu retten, und zwar notwendig Schwierigkeiten durch die unerhörten Exzesse der letzten zehn Jahre verursachte. Ich habe ausführlich über dieses Thema geschrieben, und werde Sie nicht langweilen mit meinen Lesern eine Neuauflage hier.
Es schmerzt mich, dieses Argument voraus, da ich viele Freunde und Familienmitglieder, die von der Finanzkrise in der wir uns befinden leiden haben. Dennoch ist der einzige Weg zurück in die bittere Pille schlucken und warten auf das Unvermeidliche Genesung. Je länger die Regierung versucht, es zu verbessern und abzuwehren, die Qual, desto länger dauert die Genesung. Außerdem, wenn der Staub löscht, können wir auch feststellen, dass Amerika, wie wir es kennen und lieben es nicht mehr.
Wer aufmerksam hat längst erkannt, dass der Kapitalismus als Ideal ist so etwas wie eine urige und nostalgische Konzept im 21. Jahrhundert Amerika. Ich bin nicht übermäßig beunruhigt, dass durch; die Raubritter des 19. Jahrhunderts und unregulierten Wertpapiermärkte nie uns gut gedient, und müssen eingeloggt Dennoch gezügelt werden, bis vor kurzem haben wir noch ein Konzept anerkannt als private Unternehmen bekannt. Corporations, auch öffentlich-rechtliche Körperschaften, wurde erwartet, dass Erfolg oder Misserfolg auf der Grundlage der Kompetenz des Managements und der Begehrlichkeit der Ware oder Dienstleistung angeboten, ihre Käufer.
Niemand, vor einem Jahrhundert, würde ernsthaft eine staatliche Rettung des buggy whip Industrie für den Zweck der Speicherung Arbeitsplätze befürwortet. Doch der Präsident und seine Schergen in den letzten Tagen von einer ansonsten teilnahmslos und schläfrig (wenn das nicht widersprüchlich ist) Verwaltung vorschlagen, um Geld zu Ermangelung Industrien zu werfen, so dass es passieren kann aus dem Schlamassel zu Herren Obama & Co.
Unsere Treasury Secretary, was Mr. Paulson, keinen Anspruch auf die in Verabredung handeln mit der Fed, (vermutlich mit dem Präsidenten die Zustimmung, obwohl die in diesen Tagen weiß?) geworfen hat Säcke mit Geld bei Finanzinstituten, ohne sinnvollen Bedingungen. Diese Institutionen, sagen unsere Beamten waren "too big to fail", obwohl die Bedingungen für ihre ganz eigenen Nutzen waren. Diese Katastrophen waren das Ergebnis von beispiellosen finanziellen Völlerei auf allen Ebenen und von der SEC und andere Aufsichtsbehörden irrsinnig Ungeschicklichkeit (vielleicht auch mit dem Präsidenten der Genehmigung) bei Transaktionen, die Frage, auf ihrem Gesicht, verletzt treuhänderische Verantwortung für die Aktionäre.
Was haben diese Finanzinstitute mit dem Geld, das John Q. Steuernummer getan hat ", lehnte sich" zu ihnen? Haben sie begonnen, die Darlehen für die Öffentlichkeit? Nicht eine Chance. Vielmehr haben sie das geliehene Geld und steckte es in die Schublade, so dass sie sagen könnte, dass sie "angemessen kapitalisiert", dem aktuellen "mark to market" gegeben "Accounting Standard.
Genau wie hat diese profitierten die American Public?
Nun, im Angesicht der überwältigenden öffentlichen Opposition (manche Umfragen legen sie bei 90%) und die Ablehnung durch unsere ordnungsgemäß gewählten Vertretern der Exekutive unserer Regierung, auf eigene, hat festgestellt, dass es muss uns alle retten einseitig von uns und Bail-out der "Big Three" Autohersteller (I put "Big Three" in Anführungszeichen, weil ihre kombinierte Reinvermögens ist ein kleiner Bruchteil von Yahoo).
Lassen Sie uns zuerst fragen uns die Frage, ob ein solches System erfolgreich sein wird: Jeder Versuch, die Dollars der Steuerzahler in einer Branche, die (ob wir es wollen oder nicht) ist nicht der Vermarktung seiner Produkte Pumpe ist eine Übung in Sinnlosigkeit und darüber hinaus eine vollständige und völligen Abfall von dem, was nur noch wenig des öffentlichen Wohls. Es kann eine harte Wahrheit konfrontiert werden, besonders angesichts des Potenzials für die erheblichen Verlust von Arbeitsplätzen, sowohl in der Automobilindustrie, sowie die übrigen Unternehmen, die von ihm abhängen. Dennoch ist es auch richtig, dass eine Reihe von in ausländischem Besitz Automobilfirmen, die auch Arbeitsplätze schaffen und den Nutzen für andere Unternehmen, halten ihre eigenen, in einem Umfeld, das ist, gelinde gesagt schwierig. Keiner von ihnen, um das Wissen von diesem Schriftsteller, ist am Rande des Konkurses oder der Ausschöpfung der Zahlungsströme. Die Unterscheidung, wenn natürlich auf der Hand: Lohnkosten. Und während man sein könnten bedrängten die UAW für Blick für die Interessen ihrer Wählerschaft schuld, muss man sich fragen, ob seine Führung eine Ahnung, was diese Interessen hat. Die konventionelle Weisheit (was für eine Veränderung, ist wohl richtig), ist, dass die UAW hat sich getrost als die Regierung's Bluff-a "nicht-braucht", um sicher zu sein, in der Erwartung, dass, kommen Ende Januar, ein arbeitsintensiver freundliche Verwaltung wird auf der Arbeit sein. Aber die unvermeidliche Schlussfolgerung ist, dass in einem Umfeld steigender Arbeitslosigkeit und Angst vor Arbeitslosigkeit, gepaart mit der allgemeinen Nichtverfügbarkeit von Zahlungszielen ist die Öffentlichkeit einfach nicht kurz vor dem Start Pkw-Kauf, zumal die $ 2000 Arbeitskosten Differenzial und die Unsicherheit über die Zukunft der "Big Three".
Die zweite Frage ist, ob diese Regelung angemessen ist. Man muss sich mit dem Problem der Fed und der Administration von mehr als ihre jeweiligen Briefs beginnen. Die Fed soll nicht in das Geschäft der "Rettung" der Wirtschaft sein. Vielmehr ist es mit der Verantwortung für die Anpassung und die Preise erhöhen oder verringern die Geldmenge, um die Gratwanderung zwischen der Inflationsdruck und eine schwächelnde Wirtschaft zu Fuß berechnet. Stattdessen hat die Fed beschlossen, die lender of last resort geworden, Gießen Unsummen von Geld (das bleibt nicht nachgewiesenes) in Finanzinstituten mit keinerlei Verpflichtungen, diese Gelder als Kredite löschte.
Das Treasury Department's Verhalten ist umso abwegig. In eklatanter Missachtung des Willens der Bevölkerung und des Kongresses, ist die Verwaltung entschlossen, das Auto Bailout unsere Kehlen hinunter RAM. Es ist für die Regierung, dies zu tun einfach, sie ist immerhin eine Druckmaschine. Du und ich, ach, nicht. Was ist die Konsequenz dieser vorgeschlagenen Bailout (die Einzelheiten, als dies geschrieben wurde entweder ungelöst sind oder unter Verschluss gehalten)? Endless Beträge von frisch geprägten Geld bei Finanzinstituten geworfen und das auto Unternehmen kann nur zwei Ergebnisse: Ultimate Hyperinflation (verursacht durch eine übermäßige Geldversorgung) oder die Verpfändung von unserer Zukunft und wahrscheinlich, dass unsere Kinder und Enkel für das, was dem Untergang geweiht ist zu einem aussichtslosen, aber wohlmeinende Geste.
Es mag abgedroschen und klischeehaft, es zu sagen, aber diese Art von staatlicher Einmischung ist eine "schiefe Ebene". Erstens, es rechtfertigt nahezu jede Art von Geschäft ist zu fragen, für einen staatlichen Rettungsplan gerechtfertigt, wenn sie erfolgreich behaupten kann, dass eine erhebliche Zahl von Arbeitsplätzen auf dem Spiel stehen, und dass es eine "vitale" amerikanischen Industrie darstellt. Zweitens, wobei eine Beteiligung an diesen Unternehmen ihrer Wahl zu retten, hat die Regierung zynisch die Idee des privaten Unternehmertums als Illusion verbannt. Die Verstaatlichung der amerikanischen Unternehmen, glauben Sie mir, ist nicht das, was wir wollen. Die Regierung ist schon viel zu aufdringlich in unserem Leben. Es sollte vielmehr zu tun mit der Regelungsbefugnis es bereits, und tatsächlich durchzusetzen.
Larry Kudlow auf CNBC, täglich plädiert für eine "vorgefertigte" Insolvenz für den Autohersteller, gefolgt von einer Kündigung der Verträge der Union, sondern, wie es gewöhnlich der Fall mit Larry Kudlow, er hat keine Vorstellung davon, was eine "vorgefertigte" Konkurs ist, wie lange es zu einem zusammengefügt werden und was ist erforderlich, um Verträge kündigen Union übernimmt.
Nachdem alle "wichtigen" Branchen sind gerettet zunehmend wertlosen Währung, können wir alle auf Linie zu erhalten für einen bail out. Aber Vorsicht: es gibt nicht so etwas wie ein kostenloses Mittagessen, vor allem, wenn Uncle Sam "kauft." Auf die Gefahr hin Angabe der Bösewicht John Wilkes Booth: "Sic Semper Tyrannis!"
Copyright 2008
Warren R. Graham
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